https://17lu.f重新阿汤，un

同时，USTR仍将阿里巴巴旗下淘宝网列为“恶名市场”。报告中称，尽管阿里巴巴在遏制提供并销售侵犯版权产品方面“采取一些措施”，但一些被侵权的企业表示，淘宝网上仍有“大量”假冒商品在销售，而阿里巴巴在消除假冒产品方面的程序“毫无成效”。责任编辑：贾兆恒

到了2015年11月，大象健康召开发布会，宣称完成A轮融资，由北京、上海、广州、武汉4个体育投资公司联合投资，股东包括有奥运冠军、世界冠军、全国冠军、体育高校教授等，融资额度3500万元人民币、估值3.5亿元人民币。据锌财经记者了解到，当时健康猫的业务模式分为单人课和团体课，客户在完成私教课程后可获得课时费，但要扣除低比例的手续费。不过，平台为了留住用户，还会提供一些补贴。

以上26个关键词，是2013年至2014年互联网圈中新加入且传播度最为广泛的黑话。相比上一个版本，在互联网黑话系统2.0中，产生了几个明显的特点：一是黑话数量变多，从上一阶段的10个，跃升到了26个；二是涉范围更为广泛且更聚焦到细节，上一个阶段中，主要集中在电子商务和平台的概念上，2.0阶段中涵盖了新的商业模式、对用户的理解以及多种营销方式；三是针对投资人的“黑话”更多了，咖啡馆、投资人、战略性亏损、VC都与之相关。

“该案的指导意义在于，明确了对于组织者或者经营者利用网络发展会员，要求被发展人员以缴纳或者变相缴纳‘入门费’为条件获得提成和发展下线的资格，通过发展人员组成层级关系，并以直接或者间接发展的人员数量作为计酬或者返利的依据，引诱被发展人员继续发展他人参加，骗取财物，扰乱经济秩序的行为，应以组织、领导传销活动罪追究刑事责任。”最高检党组成员、副检察长童建明说。

岁末年初关注银行地产，中期科技和券商更优。历史上牛市主升浪上涨的初期往往靠银行带动指数向上突破，但是着眼于整个主升浪，价值搭台之后最终还是成长唱戏。我们在《银行地产岁末年初多异动-20190926》中回顾了12年底、14年初、18年初三次银行地产大涨的行情，在银行地产大涨后科技代表成长股表现更强。更长视角看风格，2-3年的风格切换已经走在路上，即从过去3年的价值占优走向未来2年的成长占优，即便岁末年初银行地产出现阶段性异动，也只是其中的小波折，详见前期报告《谈风格：风起于青萍之末-20190710》。此外，《牛市第二阶段什么行业最强？-20190730》、《十年一变——产业变迁对比-20190822》分析过，牛市主升浪行业间分化以盈利为基准，盈利上升陡峭行业涨幅居前形成主导产业。而每轮牛市主导产业都符合时代背景，“科技+券商”有望成为本轮主导产业。科技股业绩回升的动力是政策红利、技术进步。政策面产业政策向科技倾斜，前期科创板、融资放开等举措将带动VC/PE为科技企业注入增量资金。中共中央政治局10月24日下午就区块链技术发展现状和趋势进行第十八次集体学习，这显示科技是重要战略方向。同时，伴随着5G等新技术的推广应用，这将带动行业需求回暖以及产生新需求、增加订单，推动ROE改善。近期三季报业绩预告显示创业板代表科技类行业盈利已经开始改善，根据预告19Q3创业板全体归母净利累计同比为-4.4%，而19Q2/19Q1为-21.3%/-14.8%，创业板业绩增速降幅收窄，详见《中小创净利润降幅收窄——19年三季报预告分析-20191016》。在19Q3基金重仓股（剔除港股）中TMT市值占比环比大升4.6个百分点至20.6%，仍低于2013年以来的均值22%，目前处于13Q2-Q3水平，而历史最高点为15Q4的32.5%，详见《科技占比明显上升——基金2019年三季报点评-20191025》。随着大股权时代来临，券商业务有望更多元化，成为综合性投行。资本市场增量改革不断推进，并且监管鼓励大行加大对券商融资的支持，券商金融债发行、短融增额，均有利于券商降低资金成本，提高杠杆率，从而提升ROE。

联系人：王琛电话：010-87183489传真：010-67110248五、报到请全体与会人员于2017年3月29日到辽宁省鞍山市胜利宾馆报到。地址：辽宁省鞍山市胜利南路47号电话：0412-5591222联系人：解微 13342101600 韩咏华 15942239151